刘强东退出章泽天"处女投"公司

摘要 【沪指失守3300点 创业板跌近3% A股何时迎来反弹?】最近一段时间,刘强中国资本市场的“气温”降得有些快。周五,刘强A股三大指数悉数下跌。其中,沪指下跌1.04%,失守3300点整数关口;深成指和创业板指的跌幅则分别达到2.00%和2.72%,两市合计成交仅6877亿元,行业板块呈现普跌态势,市场人气低迷。(都市快报)   最近一段时间,中国资本市场的“气温”降得有些快。周五,A股三大指数悉数下跌。其中,沪指下跌1.04%,失守3300点整数关口;深成指和创业板指的跌幅则分别达到2.00%和2.72%,两市合计成交仅6877亿元,行业板块呈现普跌态势,市场人气低迷。  这也是最近一段时间A股市场整体走势的一个缩影。10月以来,A股市场高开低走,沪指至本周五交易结束时已回吐国庆假期之后所有涨幅。对于长期坚守资本市场的投资者来说,需要一次大涨重新提振市场人气。记者林司楠  白马股接二连三“马失前蹄”  A股人气低迷,和近期白马股接二连三“马失前蹄”有一定的关联。周五,消费领域的“大白马”涪陵榨菜突遭大单砸盘,收盘跌停。在此之前,涪陵榨菜的股价走势一直十分稳健,2020年以来的累计涨幅更是达到了67.69%。  跌停的原因,在很大程度上与涪陵榨菜披露的三季报有关。公司公告显示,今年前三季度,涪陵榨菜实现营业收入17.98亿元,同比增长12.09%,实现归母净利润6.14亿元,同比增长18.47%。单季来看,公司第三季度实现营业收入6.01亿元,同比增长15.88%,实现归母净利润2.09亿元,同比仅增3.01%,低于市场预期。  10月21日,涪陵榨菜还发布了关于部分董事、监事减持股份的预披露公告。公告显示,合计持股比例0.5%的两大股东拟在未来半年内减持不超过73万股公司股份,减持比例不超过0.0924%。这对那些长期追随涪陵榨菜的投资者,产生了一定的心理冲击。  和涪陵榨菜一样遭遇股价闪崩的另一家公司,是游戏领域的“大白马”、游戏界“茅台”吉比特。周五,吉比特股价同样跌停收盘,而这已是它一周内第二次出现股价跌停,周跌幅高达22.12%。  公开资料显示,吉比特主营业务为专业从事网络游戏创意策划、研发制作及商业化运营。不同于涪陵榨菜,10月22日夜间,吉比特披露的三季报显示,公司2020年前三季度营业收入20.50亿元,同比增长31.79%;净利润7.95亿元,同比增长18.62%,这样一份财报是完全交待得过去的。年内过高的涨幅,或许是这家游戏公司近期股价连续大跌的一个原因。此前,吉比特的年内最高价格曾到过671.60元/股(现在为457.17元/股),年内最大涨幅超120%。  除此以外,吉比特披露,从2019年至今,吉比特已有5名大股东减持,分别是湖南文化旅游创业投资基金企业(有限合伙)减持293.7万股(占总股本4%);黄志辉减持了8.7万股(占总股本0.12%);北京和谐成长投资中心(有限合伙)减持35.94万股(占总股本0.5%);基本养老保险基金一二零六组合减持1.11万股(占总股本0.015%);中国工商银行股份有限公司-银华中小盘精选混合型证券投资基金减持32.1万股(占总股本0.45%)。  A股何时迎来反弹?  从上证指数来看,本周五个交易日,沪指仅周二小幅上涨0.47%,市场赚钱效应并不好;创业板指同样如此,五个交易日四个交易日下跌,周跌幅4.54%。事实上,这样的表现与中国较好的经济基本面状况是存在背离的。那么,在指数连续下跌之后,接下来两个多月的时间里,A股市场该何去何从?  对此,源达投顾分析指出:“目前市场出现的情况,主要与十九届五中全会即将召开,市场等待政策明确有关。当前我国经济发展,尤其是高科技产业的创新升级面临着前所未有的外部制约,而下一个五年将成为我国打破科技枷锁、实现经济转型升级的关键性时间窗口,肩负历史使命。‘十四五’规划在明确产业发展方向的同时,预计将进一步促使资金向明年展望,有望提振市场风险偏好,预期偏高的行业板块有望延续上行趋势。市场对于本次‘十四五’规划重视程度较高,落地之前大资金或仍将以观望为主。”换言之,未来一段时间“十四五”或成为指数打破震荡下行趋势,甚至反转上行的突破口。  巨丰投顾则认为,近期处于高位的科技、医药、消费“抱团股”纷纷下跌,顺周期板块走强,这一方面和三季报业绩有关,毕竟很多白马股业绩不及预期以及突发利空等,影响比较大;另一方面,也是市场风格转换的主要因素。而在风格转换的背后,是市场驱动力的改变,即流动性驱动转化为业绩驱动的过程,从而也导致资金对低估值标的的倾向性。  值得注意的是,科技等白马股的闪崩也说明市场四季度的风格可能继续向周期股转换。巨丰投顾称:“展望四季度至明年一季度,顺周期相关领域的企业业绩有望不同程度改善,所以,当前对顺周期的关注不妨加强些。而从确定性复苏的相关行业角度,汽车、非银、建材化工等都是不错的标的。当然,新兴科技也是关注的对象,如新能源车、数字经济等。”(文章来源:都市快报)

原标题:东退粤开策略 | 大势研判:东退产业、供需到要素的循序渐进—“十四五”主线下的结构性机会 摘要 【粤开策略:产业、供需到要素的循序渐进 “十四五”主线下的结构性机会】下周重要会议即将召开,短期而言“十四五”规划建议的公布对市场整体的走势而言并无明确影响,但从中长期来看政策方向将引领各细分领域的投资方向,将对后续市场形成支撑。(粤开崇利论市) 大势研判:短期市场将以震荡为主,把握“十四五”主线下的结构性机会近期市场走势偏弱,一方面与不宽松的流动性有关:从宏观角度看,近期央行再度发声,货币政策需把好货币供应总闸门,适当平滑宏观杠杆率波动,随着经济的持续复苏,跷跷板效应之下,四季度的流动性较难回到上半年的大幅宽松水平;从二级市场方面看,近期两市成交维持在7000亿左右的相对低量,北上资金持续净流出,市场交投气氛较为清淡,叠加大体量公司即将上市,可能会对流动性产生一定虹吸效应,对市场情绪有所扰动。另一方面外围扰动静待落地,部分资金较为谨慎,短期市场仍将以震荡为主。三季度经济数据显示国民经济延续稳定恢复态势,有助于市场情绪进一步夯实;三季度业绩预告预喜率较二季度全面提升,盈利复苏有望持续;另外下周重要会议即将召开,短期而言“十四五”规划建议的公布对市场整体的走势而言并无明确影响,但从中长期来看政策方向将引领各细分领域的投资方向,将对后续市场形成支撑。配置方向上重点关注三季报业绩确定性较高的板块,如电气设备、农林牧渔、国防军工、非银金融,及政策指引下科技、消费及金融领域的结构性机会。产业、供需到要素的循序渐进—从“十四五”规划主线预判探寻投资机会(一)规划对行情更偏重于结构性影响。就近三次“五年规划”制定与发布的经验而言,“五年规划”的制定建议均于五中全会期间审议通过,于次年3月的两会期间提出《规划纲要(草案)》并于随后公布正式全文。通过对政策制定及发布期间的行情回顾,“五年规划”建议公布前后市场的走势并无明显规律。2005-2015年3次建议公布前五个交易日市场均为上涨,而2020年各主要股指均收跌;后五个交易日除十一五规划建议发布之后,各主要股指均出现下跌,另外两次市场迎来普涨;前一个月与后一个月的市场走势则涨跌互现,短期而言建议公布对市场整体的走势而言并无明确影响。“十二五”规划中,主线在于“加快经济发展方式转变”,获得政策支持的新兴产业投资收益更优。“十二五”规划纲要聚焦于产业发展,着力发展现代农业、传统制造业转移升级、培育发展战略新兴产业、提升现代服务业规模和效率四个方面,在政策对于产业升级,尤其是对新兴战略产业的扶持之下,“十二五”期间以TMT、机械、军工为代表的行业涨幅居前,对应的新一代信息技术、高端装备制造、新能源、互联网传媒、智慧城市、节能环保等概念受到了市场资金的追捧。“十三五”规划中,主线在于“供给侧结构性改革”,核心资产收益更优。“十三五”重在改善供需关系,在供给侧改革及创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念之下,2016年以来消费、金融等为代表的核心资产表现相对更优,随着前期的产能出清及估值泡沫的消化,“十三五”后期“真科技”及“真成长”板块也有所表现。(二)把握内循环主线,完善要素市场化配置。展望十四五期间,“内循环”或将成为我国重要的经济战略布局,完善要素市场化配置或将成为重点方向。从近期政策趋势热点来看,加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局是“十四五”期间一项重要任务。根据4月份公布的《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》,从顶层制度上强调了要素市场化配置的重要性。近期公布的深圳改革试点《首批授权事项清单》中,也在要素市场化配置方面重点着墨,预计完善要素市场化配置或将成为“十四五”规划中的重点方向。投资方向上,科技方面优先关注高端制造+自主可控。推动新兴产业发展,建设完整的现代化产业链,是创造新的经济增长点的关键推动。电子元器件、半导体、生物医药、新能源等高科技领域,掌握核心技术和知识产权是占领该赛道的核心与关键,在政策助力和企业自身需求的共同驱动下,优先布局半导体、生物医药、新能源、军工等行业。消费方面关注内需释放潜力。在外需不确定因素增多的背景下,“内循环”布局的核心就在于更多地依赖国内市场,通过“构建完整内需体系”的方式促进消费升级,推动经济发展。构建完整内需体系主要从两方面出发,一是进一步激发高端消费者的消费潜力,二是缩小贫富差距,拉动中低收入者消费增长。重点关注优质国货品牌、免税概念及线上电商等新型消费市场下沉带来的需求增量。金融方面关注资本市场改革。市场端包括全面推行注册制、优化退市制度等;投资端包括全面对外开放、引入长期资金等;机构端包括支持证券行业做大做强、分类评价制度优化等。重点关注综合实力出众的头部机构、具备特色竞争力的中小机构及金融科技龙头。三季度业绩预告预喜率较二季度全面提升三季度盈利复苏态势延续。全部A股的预喜率为47.15%,高于二季度的45.08%。分板块看,创业板的预喜率最高,为77.63%;主板预喜率在各板块中最低,为33.33%。与二季度相比,各板块的预喜率均有所提升,盈利持续回暖。截止10月24日,全部A股中共有628家上市公司公布了2020年三季报,占比为约15.47%,其中同比实现正增长的有397家,占比约为63.22%。其中增长超过100%的有113家,分行业来看,增速超过100%的企业家数,在已公布的企业家数中的占比较高的行业分别是电气设备、农林牧渔、国防军工、非银金融。GDP增速稳中有升,经济持续复苏根据国家统计局公布9月经济数据,国民经济延续稳定恢复态势,其中生产及社零恢复超预期,后续消费潜力的持续释放和服务业的边际改善有望成为经济进一步修复的重要支撑。GDP方面,三季度GDP同比增长4.9%,虽低于5.2%的预期,但依然为年内最高,前三季度GDP同比增长0.7%由负转正,且结构上服务业与工业的增速差距开始收窄。生产方面,9月规模以上工业增加值同比增速为6.9%,超出市场预期1.1个百分点。消费方面,9月社会消费品零售总额名义和实际分别同比增长3.3%和2.4%,增速进一步放大,其中必选消费(饮料、烟酒)及可选消费(汽车、化妆品)表现亮眼,后续“双十一”旺季有望提供增量。投资方面,1-9月固定资产投资累计同比转正至0.8%,前三季度三大类投资增速均继续回升, 9月当月固定资产投资增速略回落至8.7%,但仍为年内次高点。风险提示:经济超预期下行,政策推进不及预期,外围环境超预期走弱。(文章来源:粤开崇利论市)原标题:出章处女持仓市值120亿!出章处女冯柳三季度大幅加仓“安防双雄” 摘要 【持仓市值120亿!冯柳三季度大幅加仓“安防双雄”】10月23日晚,国内安防龙头海康威视发布的三季报显示,知名私募机构高毅资产管理的高毅邻山1号远望基金在三季度大举加仓海康威视。(中国证券报) 行业拐点到来?10月23日晚,国内安防龙头海康威视发布的三季报显示,知名私募机构高毅资产管理的高毅邻山1号远望基金(下称“邻山1号”)在三季度大举加仓海康威视。来源:公告无独有偶,大华股份也在三季度获邻山1号大幅加仓。参照最新收盘价和三季度末的持股情况,邻山1号持仓“安防双雄”的市值高达118.89亿元。三季度股价齐回暖截至三季度末,邻山1号持有海康威视2.31亿股,持股比例为2.47%,系公司第五大股东。考虑到二季度末进入海康威视前十大流通股股东的门槛是0.46亿股,且当时邻山1号还未现身,由此可推算出,邻山1号在三季度至少加仓海康威视1.85亿股。Choice数据显示,海康威视三季度股价上涨了25.57%,期间均价为36.86元/股。若简单以该均价作为成本价估算,邻山1号三季度至少斥资68亿元买进海康威视。截至10月23日收盘,海康威视报39.15元/股,较前述均价上涨6.21%。二季度以来,公司股价已累计上涨44%。邻山1号在二季度末就已成为大华股份第四大股东,当时持有8500万股,三季度末,邻山1号加仓5300万股至1.38亿股,成为第三大股东。Choice数据显示,大华股份三季度股价上涨了6.72%,期间均价为21.76元/股。6月以来,公司股价上涨近40%,最新收盘价报20.62元/股。与海康威视一样,邻山1号也是在三季度才成为同为股份(也是安防概念股)前十大股东的,二季度并未现身,由此推算其三季度至少加仓同为股份395万股。三季度末,邻山1号持有同为股份439.45万股,系公司第四大股东,比照当前股价约合6700万元市值。公司股价三季度大涨44%。公开资料显示,邻山1号成立于2015年11月,由高毅资产董事总经理冯柳负责打理。他的投资风格以长期投资、价值投资、逆向投资、分散参与、集中投资和高仓运作见长。景气回升视频物联有可为那么,邻山1号为何在三季度同时加仓“安防双雄”?一位电子领域的分析师告诉中证君,之前因疫情、等因素使得需求端受到一些压制,但从现在时间往后看,安防市场的景气度处在回升状态。经历一季度的低潮后,“安防双雄”企稳迹象明显。海康威视前三个季度分别实现营业收入94.29亿元、148.42亿元和177.50亿元,对应同比增长-5.17%、6.16%和11.53%;扣非净利润为14.69亿元、29.94亿元和35.76亿元,对应同比增长-0.93%、13.45%和-2.48%。来源:公告大华股份前三个季度的收入为35.02亿元、63.37亿元和63.28亿元,对应同比增长-19.47%、-1.89%和12.56%;扣非净利润为3亿元、9.90亿元和4.46亿元,对应同比增长5.03%、16.09%和-24.51%。来源:公告从业务层面看,海康威视、大华股份等传统安防市场的头部企业,其业务早已不是单纯的卖硬件这么简单了,数字化的浪潮中也有他们的身影。海康威视现在的身份是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商,业务聚焦于综合安防、大数据服务和智慧业务。大华股份的身份是以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商,以技术创新为基础,提供端到端的视频监控解决方案、系统及服务。海康威视业务全景来源:公司官网两家公司都特别强调了视频物联这一概念。近年来,智慧城市建设、企业数字化转型的需求快速增长,这对既能提供优质硬件产品又能做出与硬件融合最好的软件产品的安防企业来说,更具竞争优势。平安证券认为,在安防智能化升级趋势下,产业的核心竞争力逐步转变为技术架构以及解决方案的落地能力,拥有深厚技术实力的企业将保持与行业变革同步,技术投入薄弱的小公司进一步淘汰,行业门槛提高,使得产业集中度有望进一步提升,行业格局持续优化。分析人士表示,目前来看,“安防双雄”海外业务的韧性仍将受到考验,尤其在解决方案落地方面;而受下游尤其是企业端预算可能缩减的影响,国内市场的竞争势必更加激烈。此外,如何缓解人民币升值带来的汇兑损失风险也给公司管理层提出了新的难题。(文章来源:中国证券报)

刘强东退出章泽天"处女投"公司

原标题:泽天华尔街疯狂“造壳”:泽天4000亿买单吓到大空头,惊呼投机巅峰回归? 摘要 【华尔街疯狂“造壳”:4000亿买单吓到大空头 惊呼投机巅峰回归?】近期美股二级市场的波澜不惊,让不少美国市场观察人士将目光转向了一级市场:今年SPAC上市持续火爆,正推动美股IPO融资额刷新历史纪录。(华夏时报) 近期美股二级市场的波澜不惊,让不少美国市场观察人士将目光转向了一级市场:今年SPAC上市持续火爆,正推动美股IPO融资额刷新历史纪录。《华夏时报》此前曾报道,截至9月23日,今年美股IPO首发融资额约950亿美元,与“互联网泡沫”破裂前夕的1999年的纪录几乎只有“一线之隔”,其中,SPAC上市模式贡献了约40%的比例,对应超380亿美元的募资额度。进入第四季度,SPAC上市模式仍然持续爆发。第三方数据提供商SPACInsider的数据显示,截至10月22日,今年SPAC上市数量累计159家,对应首发融资额约588.9亿美元(约4000亿元人民币),比过去十年加起来还多。亚洲金融风险智库首席经济学家、香港中文大学教授秦逸飞向《华夏时报》记者表示:“今年疫情以来,美国股市表现出明显的投机情绪,所以具有明显投机特质的借壳SPAC更受欢迎在情理之中。甚至连个人投资者也开始对这一少见的投资工具越来越感兴趣。散户投资人的加入,加剧了SPAC市场的火爆程度。”大空头惊呼投机巅峰回归SPAC是“特殊目的的收购公司”的英文缩写,指的是最初首发上市的实体,常被称为“空白支票”公司,也就是国内通俗说的壳公司。SPAC上市模式是美股独有的上市方式。“通常SPAC发起人在纳斯达克或纽交所先募集资金上市,上市实体只处理现金业务,没有任何其他业务。它一般以投资组合的形式发行,一个投资组合通常包含1股普通股与1-2股认股期权。上市的主要目的是收购一家非上市公司或者卖壳。如果24个月内没有完成并购,那么这家SPAC就将面临清盘,将所有托管账户内的资金附带利息100%归还给投资者。”秦逸飞称。过去11年里,这种上市模式从未出现过像如今这样火爆的程度,但从历年数据上看,它受欢迎的程度呈现增长,只是2020年突然飙升。SPACInsider的数据显示,在2009年,SPAC上市数量只有1家,对应首发融资额约3600万美元,2015年数量增至20家,首发融资额增至约39亿美元,2019年59家SPAC首发上市,对应136亿美元的首发融资额。对于SPAC模式在今年的突然爆发,因预测安然公司“倒塌”而成名的大空头、对冲基金Kynikos Associate创始人吉姆-凯诺斯(Jim Chanos)10月20日在出席一个公开场合时表示:“我们正见证投机巅峰的回归”。他还说道,学术研究已经证明,SPAC模式火爆不利于股票市场,但这仍然没能阻止人们往SPAC里面投钱。秦逸飞向《华夏时报》记者表示,借壳SPAC上市还是有着明显弊端的。通过SPAC上市的公司没有像通过传统IPO那样受到严格审查,这给投资者带来了风险,SPAC过于简化的流程,信息更少,时间更短,对于投资者做出明智的决定来说是不利的。“其次,公众股东无法实际接触并购标的,董事会对标的描述可能存在偏差。再次, SPAC不少是外国私人发行人,在公司治理方面可能与纳斯达克的要求有很大不同,对保护投资者来说可能造成结构性风险。”秦逸飞称。华尔街的无穷“造壳”能力今年10月初,吉姆-凯诺斯还在另一个场合批评了美股的SPAC上市模式:“因为SPAC,很多根本无法通过传统股票承销商检验的公司上市了。过去40多年的经验告诉我一件事,只要给华尔街足够时间,它总能为那些愿意为有问题资产或者不值钱资产买单的投资人提供足够的供应。”除了SPAC,华尔街另一类非传统IPO的模式,也在今年持续遭到非议。这种模式名为“直接挂牌”(Direct Listing),与SPAC模式一样,通过“直接挂牌”在交易所上市的公司同样不需要聘请股票承销商。“直接挂牌”模式最早出现在纳斯达克交易所,采取此种方式挂牌的多是规模较小的企业,以初创的生物医药、科技企业居多。2012年,于港股上市的中国企业第一视频曾分拆中国手游赴纳斯达克上市,采取的就是这种模式。纽交所则是在2018年才开通“直接挂牌”通道,但成功吸引到了几家规模大得多的独角兽公司,比如2018年上市的流媒体音乐服务商Spotify挂牌初期市值就近300亿美元,2019年上市的办公软件提供商Slack挂牌初期也有200多亿美元。但同传统IPO模式相比,对于一些拟上市企业来说,当前美股的“直接挂牌”政策还是有着显著的“缺陷”:企业自身无法通过“直接挂牌”增发融资,只有老股东可以套现。为此,纽交所和纳斯达克交易所一直推动美国证监会调整监管政策,希望后者允许以“直接挂牌”模式上市的企业,在交易所挂牌当天增发融资。2020年8月26日,纽交所一度拿到了美国证监会“交易与市场部”的同意批文。但几天后,一个在华尔街颇具影响力的行业联盟,“机构投资者理事会”(Council of Institutional Investors,下称CII),给美国证监会发送了一封请愿邮件,触发了“Rule 430规则”。在该规则下,由于美国证监会“交易与市场部”8月26日给纽交所的批文,属于美国证监会内部最高权力委员会将“权力下放”给部门后出现的批文,外界若对“交易与市场部”的决定有质疑,可以请求美国证监会的五位委员们对“交易与市场部”的决定进行审查。纽交所8月26日收到的批文因此被叫停,有关允许“直接挂牌”企业增发融资的政策暂不执行,打乱了该所招揽上市项目的节奏。《华夏时报》记者注意到,截至目前,上述美国证监会内部审查仍未结束,纽交所和CII的“较量”还在继续。“今年疫情以来传统IPO存在很多不确定性,以及线下活动的不便利性,借壳SPAC上市(等非传统上市模式)成为了原来只考虑IPO的公司新的选择。”秦逸飞向《华夏时报》记者表示。投资公司Ally Invest首席投资策略师林德赛-贝尔(Lindsey Bell)近日表示:“上一次SPAC大爆发是在2007年(2008金融危机爆发前夕),所以市场上有人担忧这是一种(流动性)过盛的信号。我觉得它反映出,在一个估值过度的市场里,缺乏增长机会的现象。从历史先例上看,拟上市公司都是把SPAC等模式作为最后的选择。”(文章来源:华夏时报)原标题:刘强【广发策略】“估值降维”持续的时间与空间? 摘要 【广发策略:刘强“估值降维”持续的时间与空间?】当前市场“估值降维”深化演绎,继续建议配置:1、Q3以来景气修复提速的可选消费/服务(汽车、休闲服务、家电);2、需求改善配合产能/库存周期率先启动的制造业(通用机械、化工如塑料/橡胶);3、科技及高端制造内循环(新能源、苹果链消费电子)。(戴康的策略世界) A股仍处“青黄不接”期 A股的核心矛盾——“较高的估值水平使市场对贴现率的敏感度上升,而盈利驱动衔接不上”在本周更为凸显。中国经济复苏领先全球但A股近期表现相较海外市场偏弱的主要原因在于贴现率的不同——海外维持低利率而中国利率持续处于较高水平并且股票供给量较大。我们自9月下旬以来增加的“估值降维深化配置”两条线索:一是交互限制进一步放开的休闲服务;二是库存消化及外需持续改善的汽车(及零部件)、家电等在近期获得明显超额收益。 金融条件保持“双稳”组合、风险偏好纠偏回归正轨。 金融街论坛重提“总闸门”,我们将其理解为中国央行的预期管理,讲话整体上仍是继续释放稳定货币和信用条件的信号。其次,结合当前已基本回升至疫情前水平的利率和仍在进程中的经济修复状态,我们维持自9月下旬以来利率“上有顶、下有底”的整体判断。前期转债市场出现的非理性交易对A股资金面构成负面扰动,监管加强对于转债市场管理有助于纠偏非理性现象、修正风险偏好。 近期部分白马股大幅调整,原因是利率水平持续较高且A股供应预期较高之下,市场对盈利与估值的匹配度提出了更高要求,短期盈利对于估值消化程度有限使得部分高估值公司面临调整压力。 当前经济复苏+流动性边际收紧的组合下,市场对于短期业绩要求和估值敏感度提升。近期出现较大幅度调整的大市值公司主要特性为(1)动态估值(2020E)相对较高;(2)今年以来已经获得较为丰厚的累计涨幅。当前市场对于估值的敏感度提升,面对短期业绩对估值消化幅度有限、盈利兑现或短期增长存在困难的公司,部分资金或选择获利了结,触发股价下挫。 空间和时间维度来看,“估值降维”将持续到何时? 从空间上看,当前高低估值收敛距离历史规律所修复到的程度仍有较大距离(参见8.25《那些年,我们经历的“牛市补涨”》。从“估值降维”的时间来看,疫苗对于全球经济增长预期存在重大影响,可以关注主要经济体新冠疫苗取得更为实质的进展,将分子端正面逻辑和利率端负面逻辑充分展开,在此之前均是“估值降维”继续深化的配置窗口。 青黄不接,深化“估值降维”由中游制造扩散至下游可选消费/服务。 何时打破“青黄不接”?可以跟踪疫苗进展、美国大选、及A股三季报对盈利修复的指向线索。当前市场“估值降维”深化演绎,继续建议配置:1、Q3以来景气修复提速的可选消费/服务(汽车、休闲服务、家电);2、需求改善配合产能/库存周期率先启动的制造业(通用机械、化工如塑料/橡胶);3、科技及高端制造内循环(新能源、苹果链消费电子)。 风险提示: 疫情控制反复,全球经济增长低于预期,海外不确定性。(文章来源:戴康的策略世界)原标题:东退低估值板块崛起!东退银行业指数表现亮眼,一周上涨2.19%! 截止10月23日收盘,上证指数报3278点,本周(10月19-10月23日,下同)上证指数下跌1.75%,低估值板块银行业却表现亮眼,银行业指数本周涨幅2.19%。 可以看到,“十一”假期过后,银行股就开始有不错的表现,近日延续上涨行情。从本周5个交易日表现来看,银行股表现活跃,涨幅领先。《证券日报》记者根据Choice数据统计发现,本周银行业整体成交量达1305266.05万股,较前一周上涨9.03%;本周整体成交额为1084.26亿元,比前一周上涨6.06%。 具体个股来看,在本周行情表现中,有26只银行股出现上涨,8只银行股出现下跌。平安银行领涨,周涨幅6.02%,成都银行周涨幅4.19%,兴业银行周涨幅3.85%,3只个股周涨幅表现位于行业前列,而常熟银行、青农商行、紫金银行则下跌超1%。 关于近期银行股的活跃表现,前海开源基金首席经济学家杨德龙对《证券日报》记者表示,本周大家比较关注的一个现象就是低估值板块的崛起,比如说银行板块出现了一定的反弹。低估值板块今年的表现比较差,这段时间的上涨我觉得是一种普涨,并没有太多的持续性,因为到年底,有些资金从高估值的板块获利了结,流入到低估值的板块进行抄底,其实是一种短期的风格切换,并不具备太大的持续性,因为对于银行的低估值的板块,大家对它的未来成长的预期是比较低的,成长性较差对它股价的长期上涨是不利的,因此更多的把它作为一种补涨来看。 “目前,商业银行的宏观政策背景、资产质量、营业收入在国民经济行业中均属于行业前列。近年来,我国银行业的资产规模、税后利润逐年大幅增长,十年之间中国银行业所实现利润占全球银行业总利润的近三分之一。2019《财富》中国500强公布。在盈利能力方面,最赚钱的上市公司前十名均有商业银行的排位。在利润率最高的40家上市公司中,商业银行占据了21家。因此,无论从宏观政策背景和行业发展前景来看,还是银行的总产规模及净利润数据质量,商业银行均是很优质的投资标的。尤其在宏观政经环境复杂和动荡的国际形势,银行股的避险和保值增殖价值会日趋凸显。受疫情拖累,很多行业的经营业绩都会受到较大影响,银行股或成为各路避险资金配置的优质标的。”国经智库首席经济学家汤黎明在接受《证券日报》记者采访时表示。 此前,中国银河证券认为,本轮银行板块行情主要与宏观经济复苏环境下银行业绩修复预期提振、不良加速出清资产质量做实、估值低位以及资金加大对顺周期品种关注等因素有关,银行板块有望迎来持续修复行情。三季度GDP增速低于市场预期,但不改宏观经济持续复苏路径,融资需求增长,银行信贷投放仍将可观。货币政策回归常态,让利压力缓解,新增贷款利率、息差逐渐企稳,利好行业业绩修复。监管引导行业加大不良处置,银行资产质量基础进一步夯实,可靠性增强。当前板块0.74XPB,估值处于历史低位,已充分反映让利影响。综合考虑基本面修复+低估值+资金关注,银行板块有望迎来持续上涨行情,给予“推荐”评级。个股方面,我们推荐招商银行(600036.SH)、平安银行(000001.SZ)、宁波银行(002142.SZ)以及常熟银行(601128.SH)。 从银行业务角度来看,天风证券研究报告表示私行业务发展潜力大,国内私行产品服务发展迅猛,目前主体服务范围已经与国际接近,在资产安全、财富创造以及传承方面均有所囊括。因发展时间较短,国内财富传承服务咨询规划为主,没有形成体系化的产品服务链条,随着国内传承需求的增加还在不断推进中。 表:2020年10月19-10月23日银行股周涨幅超1%个股一览 (文章来源:证券日报网)

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市场调整已经较充分反应流动性收紧等风险,出章处女消费与出口接棒投资成为复苏动能,出章处女盈利超预期将驱动市场震荡向上,科技+可选消费为配置重点,关注金融地产年底机会。保收益的背后:到底是收益还是风险?其实不用过分悲观。估值整体偏高与利率高位之间的矛盾、估值内部结构分化的矛盾以及各赛道间业绩预期的差距,使得市场近期少了一丝坚定,多了一分疑虑。由此,“保收益”之说成了当前市场的讨论热点。但保收益的背后,是市场出于对风险的规避,而非对收益的确定。我们认为,流动性收紧、IPO压力、海外风险、估值较高等风险已经得到较充分释放,盈利端将支撑市场向上。消费回暖和海外供给替代接棒投资,可选消费、科技板块将展现盈利弹性。震荡格局之下,珍惜每一次的回调机会。科技板块在Q3盈利修复叠加长期增长路径清晰下,为首选进攻方向,回调带来布局机会。近期科技板块部分优质标的显著回调,布局窗口已经来临。从盈利情况看,科技龙头Q3盈利景气度回升显著,Q3盈利超预期将成为科技板块重要支撑。对标海外,中国科技股基本面优势得到国际投资者认同,2020年以来美股中概股上涨47%,领先于纳斯达克指数(上涨29%),随着我国科技龙头加快港股及科创板上市,海外映射效应将支撑A股科技板块。此外,科技板块存在估值重塑的机会。当前市场对科技板块短期问题担忧较多,随着“十四五”规划、“双循环”相关政策落地,市场将预期政策力度足以对冲中美、行业补贴政策等短期扰动,从而提升科技板块估值。短期看,中美、流动性等风险对科技的压制已近极限,布局机会已现。细分赛道推荐:新能源及新能源汽车/消费电子(苹果链)/网络安全/光模块/IDC/半导体(国产替代)。可选消费受益于国内盈利修复及海外供应替代。从盈利层面看,可选向上弹性大于必选。内需层面上,国内经济修复使边际消费倾向提升,且聚集性消费正常化,地产后周期产业链需求修复均提升可选盈利向上弹性。外需层面上,疫情冲击下海外出现供给缺口,且居家办公提升部分行业需求,可选消费出口有望超预期。从估值层面看,当前利率已经重回向上趋势,利率环境对可选较必选更友好。且部分可选消费行业龙头已经在疫情中加速强化行业优势,而可选龙头的估值较必选龙头优势显著。细分赛道推荐:酒店/汽车/家居/纺服/旅游/家电/游戏。短期下行风险主要包括全球疫情二次蔓延,美国大选等,但我们更需要关注上行风险:金融、地产板块的年底行情。短期内疫情二次蔓延导致海外市场震荡,美国大选不确定性增加可能带来A股波动加大。同时,仍需关注上行风险:向金融、地产等低估值、稳盈利板块切换的可能。一方面上述板块的估值性价比优势明显,近期市场表现已经体现机构风格再平衡的意愿;另一方面持续修复的盈利预期有望催化年底实现估值切换,二者合力之下我们需关注金融、地产板块的年底行情。从近20年A股日历效应看,第四季度金融、地产、交运、公用等低估值、防御性板块跑赢市场概率较高。银行板块Q3盈利数据仍将承压,但市场已经充分反应悲观预期,3季报落地有望使金融地产板块展开向上行情。(文章来源:国君策略)摘要 【外汇周评:泽天市场交易三大不确定性 美元重挫 欧元创五周新高】本周,泽天美元指数大跌1%,而欧系货币则普遍走高,市场围绕着美国刺激谈判和英欧谈判进展而交易。达成刺激协议的预期一度升温,但短期通过刺激的可能性正在迅速消退。本周欧元兑美元走高1.2%,创五周新高。此外,本周欧洲多项PMI数据向好,这也支撑了欧元。英镑兑美元一度暴涨至1.3177,创一个半月新高,受益于达成英欧贸易协议的预期升温,但英国疫情形势严峻,正在加强管控,可能对经济不利,英镑又回落到1.30附近。 本周,美元指数大跌1%,而欧系货币则普遍走高,市场围绕着美国刺激谈判和英欧谈判进展而交易。达成刺激协议的预期一度升温,但短期通过刺激的可能性正在迅速消退。本周欧元兑美元走高1.2%,创五周新高。此外,本周欧洲多项PMI数据向好,这也支撑了欧元。英镑兑美元一度暴涨至1.3177,创一个半月新高,受益于达成英欧贸易协议的预期升温,但英国疫情形势严峻,正在加强管控,可能对经济不利,英镑又回落到1.30附近。美元本周下跌1.03%,美国达成刺激协议预期一度升温本周市场对达成美国刺激计划的预期一度升温,美元指数持续走低,但大选前通过刺激法案的可能性正在迅速消退。美国众议院议长佩洛西和财政部长史姆努钦周五相互指责对方应出力推动谈判向前推进。美国国家经济顾问库德洛:刺激计划的谈判目前进展不是很快,要完成谈判是困难的;我们不能跨越政策分歧的最后障碍,援助协议在短期很难达成。Seven Points Capital公司合伙人Mike Katz表示:“我认为大家都还在观望。财政刺激谈判有许多起起伏伏,前景仍不明朗,谈判的每次波折都使市场随之波动。”美国经济数据整体向好,但美国疫情形势依旧严峻 本周美国数据整体向好,但疫情形势依旧严峻,美联储存进一步宽松的预期。23日(周五),美国新冠病毒感染病例激增,创下新的纪录,同时也打破了自己此前所创下的纪录。根据COVID跟踪项目的统计,美国周五全国新增确诊病例超过83,000例,超过了美国7月16日创下的75,687例的历史纪录。据悉,周五大约进行了130万次检测。美国10月17日当周首次申请失业救济人数大幅低于预期,但主要原因是由于每人26周的最高救济期期限已到,人们开始转向另一项政府资助的失业救济项目,失业率改善幅度并不明显。美国10月服务业PMI意外好于预期,制造业PMI略有回升。IHS Markit首席经济学家Chirs Williamson表示,美国第四季度经济似乎已在强劲的基础上开始,10月商业活动以2019年初以来最快的速度增长。随着越来越多企业适应了新冠疫情下的生活,服务业开始引领经济扩张,而随着家庭和企业需求的增加,制造业将继续强劲增长。Western Union Business Solutions资深市场分析师Joe Manimbo表示,市场仍预期美国将在今年年底前推出经济刺激方案。因此,风险偏好本周占据上风,因市场对大胆刺激措施的期望高涨,这令美元处于不利地位。欧元本周走高1.2%欧元走高更多是受益于美元的回落,本周欧元兑美元走高1.2%,创五周新高。此外,本周欧洲多项PMI数据向好,这也支撑了欧元。不过,欧洲地区疫情形势严峻,世卫组织表示,目前欧洲疫情形势十分令人担忧,不仅病例数量出现增长,住院患者数量和需要重症监护的比例也在上升。未来几周,欧洲许多城市的重症监护病房都将达到饱和。世卫组织总干事谭德塞表示,全球疫情正处于紧要关头,尤其是北半球。接下来的几个月将非常艰难,一些国家正处在危险的轨道上。下周将迎来欧洲央行利率决议,尽管拉加德一度表示宽松工具足够,且将充分使用,但也有官员表示当下货币政策宽松已经足够。法国政府网站23日公布的数据显示,该国过去24小时新增新冠确诊病例42032例,单日新增病例数再创新高,累计确诊病例超过100万例,达1041075例。周五公布的数据显示,德国民间部门活动10月连续第四个月增长,但尽管制造业扩张速度加快,服务业活动却呈萎缩,显示德国经济呈两段式发展。制造业表现强劲,制造业PMI初值升至58.0,为2018年4月以来的最高水平。但服务行业萎缩,该行业PMI初值降至48.9。欧元区10月制造业PMI创两年新高,但第二波新冠疫情拖累10月企业活动萎缩。英欧谈判协议有望达成,英镑上涨0.97%英镑兑美元一度暴涨至1.3177,创一个半月新高,受益于达成英欧贸易协议的预期升温,但英国疫情形势严峻,正在加强管控,可能对经济不利,英镑又回落到1.30附近。英国贸易大臣特拉斯表示,我们希望与欧盟达成一项好协议。希望达成加拿大式的贸易协议,认为这是合理的,认为可以达成协议。如果欧盟不与我们达成协议,我们将按照澳大利亚的模式脱欧。法国行业成员表示,法国正在为其渔业在英国脱欧后减少捕捞做准备,这一迹象表明,法国总统马克龙正在为帮助欧盟与英国达成一项贸易协议的微妙妥协奠定基础。欧盟和英国正试图在未来三周内敲定一项协议,而渔业问题是最大的障碍之一。马克龙此前曾公开对渔业采取强硬立场,称法国不会接受任何“牺牲我们的渔民”的脱欧协议。然而在上周的峰会后马克龙表示,在年底之后法国将不再处于像今天这样处境,这是法国政府初步软化立场的第一个迹象。消息人士表示,法国政府私底下更是进一步直截了当地要求具有政治影响力的法国渔业做好应对冲击的准备。英国10月制造业PMI好于预期,但服务业不及预期。IHS MARKIT经济学家Chris Williamson表示,今年10月,英国经济增长速度放缓至自全国实施疫情防控措施后复苏以来的最低水平。不出意料的是,酒店和交通行业的疲软最为明显。另外,由于新冠肺炎疫情反弹严重,英国多个地区23日开始实施最严格疫情管控措施。当地时间23日零时1分( 00:01 ),大曼彻斯特地区开始实施英格兰最高等级第三级的疫情管控措施,而此前利物浦和兰开夏郡已经处于防疫管控的最高级别。此外,英国央行表示,负利率可能不太有效,在这个时候仍然适用。随着评估效果的变化,负利率肯定会出现在工具箱中,以备将来使用。其他货币方面:日元创一个月新高,澳元探底回升美元兑日元本周下跌0.65%至104.72,创一个月新新低,三菱东京日联银行认为,美元兑日元未来几周走势偏空,目标区间为102.00-108.00。从近期外汇市场的表现可以清楚地看到,在冒险情绪降温时期,日元继续表现最佳,高水平的流动性、实际收益率相对较高的水平,以及日本庞大的外部盈余头寸,在不确定性更大的时期继续吸引短期投资者流动;到2021年日本当局实施进一步宽松政策的任务将变得更加艰巨,尤其是相对于美国而言。澳元兑美元本周上涨0.82%至0.7139,周内一度创逾三周新低,但随后反弹,创逾一周新高,受益于美元跌跌不休。本周会议纪要显示澳洲联储趋向购买较长期政府债券,部分原因是要对收益率和澳元施加下行压力。澳元早已受到全球避险情绪所拖累;而澳洲联储上次政策会议的记录证实,委员会曾讨论降息和购买较长期公债,作为支撑经济和抑制澳元汇率的手段。澳洲联邦银行(CBA)经济分析师Belinda Allen表示,预计隔夜拆款利率将从目前的0.25%下调至0.1%,而且澳洲联储将把债券购买范围扩大到5-10年期债券。(文章来源:汇通网)

刘强东退出章泽天"处女投"公司

原标题:刘强沪指周K线已补最近跳空缺口 虹吸A股资金“疯狂”可转债或将熄火 本周(10月19-10月23日,刘强下同),沪深两市仍处于震荡回落过程,长假后的第二个跳空缺口已被完全回补,沪指收报3278.00点,周跌幅1.75%,深指收报13128.46点,周跌幅2.99%,A股周成交额3.46万亿元。行业指数方面,本周有2类申万一级行业上涨,占比7.14%,银行以2.19%的周涨幅居首,汽车则以1.25%位居第二位;下跌的26类行业中,医药生物(-6.24%)、农林牧渔(-5.84%)、建筑材料(-5.19%)三行业居前。 对于市场的震荡回落,有分析人士表示,可转债的爆炒对A股资金形成分流,影响了A股的交投,也影响了市场人气。从10月23日来看,可转债成交额超1928.47亿元,当日中小板市场仅有1324亿元的成交额,还不足可转债成交额的七成。 不过,可转债在热炒之下,不断融断,投资风险快速增长。《证券日报》记者通过IFIND统计,截至10月23日收盘,已有17只可转债(含7只可交换债券)转股溢价率超过100%,其中,“横河转债”最高,达236.80%。业内人士表示,可转债兼具债权性、股权性和可转换性等特点,持有人可根据可转债发行时约定的价格与时间将债券转换成公司普通股股票。可转债买卖价格与公司股价高度正相关,当价格严重偏离时,可转债存在较大的估值风险,投资者应高度小心、理性投资。 同时,针对近期的可转债行情转入非理性炒作,监管层释放强烈信号防范交易风险。10月26日起,沪深交易所将实施《关于做好向不特定对象发行的可转换公司债券投资者适当性管理工作的通知》。证监会10月23日就《可转换公司债券管理办法(征求意见稿)》,而沪深交易所也同时发声,表示将可转债交易情况纳入重点监控,实施监管和自律措施。分析人士表示,相信可债券疯狂会很快消停熄火,对A股的虹吸效应将逐步消失。 此外,金百临咨询资深分析师秦洪则认为,市场风险点主要有两个。一是对流动性的担忧。毕竟随着经济的回稳,使得货币政策风向有所转变,市场担心流动性会出现短暂的变化。二是对三季度业绩的担忧。众所周知的是,自2019年初以来,大科技股、大消费股这两大主线的龙头品种涨幅巨大,股价涨幅远远超过了业绩增速,可以讲,预期已经打满。在此背景下,一旦三季度业绩出现滞增或业绩增速低于原先预期,就会出现急跌。 说到业绩,下周A股市场面临三季报集中高频披露时间段,有多达3438家公司将在这一周之内完成第三季度报告,这其中发布业绩预告且预喜的公司有505家,占比14.69%,在高密度披露期间投资者谨慎操作也在情理之中。 对于后市展望,接受《证券日报》记者采访的前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,市场有望走出震荡反弹的走势,突破前期高点。因为现在推升市场上涨的因素还是比较充分的,一个就是经济面的稳步回升。根据数据,三季度我国GDP上升4.9%,在全球主要经济体里面是一枝独秀的。四季度预计GDP还会进一步出现回升,经济回升上市公司业绩就会出现较明显的改善,从而对股价形成一定的支撑。 另一方面是新基金发行比较受欢迎,今年发行的新基金已经接近2.4万亿元,远超2015年大牛市全年发行的基金量。新基金发行火爆其实就体现出了投资者对于资本市场长期发展的信心,以及对于基金管理人投资能力的认可。 对于后市的投资策略,浙商证券的王杨表示,结合当前的市场,我们认为,资金调仓迹象较为明显,10月以来,以白马股为代表的强势股开始补跌,与此同时,以银行股为代表的低估值板块超额收益明显,以半导体股为代表的率先调整过的科技板块出现抗跌特征。从投资配置来看,从一到两个季度的时间维度来分析,市场已进入做多窗口,结构选择上,基础配置选银行,进攻品种选科技,重点方向上,超跌加上景气环比向上是军工,超跌加上景气预期修复的是半导体,高景气主要是光伏、电动车。 表:申万一级行业市场表现一览 (文章来源:证券日报网)

核心观点回顾:东退2月4日《洗净铅华,东退科技再起》明确判断科技是阶段性主线。3月1日《全球剧震,A股将率先走出冲击》强调外部压力下A股自身韧性。3月18日以来,连续发布多篇《底部区域》系列报告,强调“当前已是底部区域”、“价格比时间重要”。5月判断科技再起。6月中期策略全市场唯一一家明确看好创业板并做出3000点判断。7月在市场一片风格切换呼声中,连续发布多篇《大分化时代》报告,坚定认为大分化继续、科技消费仍是两大主线。展望:聚焦“十四五”规划主线1、近期市场风险偏好收缩,主要由于两大不确定性待落地:海外方面,11月3日美国总统大选结果落地在即。国内方面,国庆长假归来市场大涨之后,缺乏进一步的催化。与此同时,“十四五”规划建议即将发布,也加深了市场的观望情绪。2、对于外部风险,美国大选之后有望逐步消化。3、国内方面,下周10月26日至10月29日十九届五中全会召开,将研究制定关于“十四五”规划和2035年远景目标的建议。有望为市场提供新的催化。一方面,本次“十四五”极其重要,肩负着我国加速经济转型升级、打赢科技持久战的历史使命。当前我国经济发展,尤其是高科技产业的创新升级面临着前所未有的外部制约。而下一个五年将成为我国打破科技枷锁、实现经济转型升级的关键性时间窗口。也因此,本次“十四五”规划也将肩负历史使命,为未来我国实现经济转型升级、打赢科技持久战的提供战略指引。另一方面,参考历史经验,五年规划发布前后市场表现大多向好,并带来短期的市场热点和结构性机会。五年规划对A股产生较大影响的短期时间段主要有二:一是发布制定五年规划的《建议》前后,一般在五年规划前一年的10月;二是五年规划《纲要》的正式发布,一般在五年规划第一年的3月。我们将五年规划前一年的9-11月定义为“酝酿期”,将五年规划第一年的2-4月定义为“公布期”。统计“十一五”到“十三五”的六次影响较大的时间段,指数五次上涨。具体到行业板块,酝酿期内受益行业表现更是明显占优。因此,在外部风险逐渐消化,内部政策预期升温之下,我们继续看好后市。4、从中长期来看,资本市场建设加速,叠加机构资金持续流入,继续看好机构牛、结构牛。我们从去年以来便一直强调,当前A股市场正处于一个由散户直接持股向间接持股转变,居民资金通过公募基金、保险等产品间接增配权益资产,机构增量资金持续入市的趋势性进程中。近期监管层持续推动资本市场基础制度建设,为机构资金入市打造优异的市场环境。与此同时,9月偏股基金发行规模仍近1000亿。因此,中长期内,在宏观流动性不会出现系统性收紧,同时资本市场建设加速,机构增量持续入市、股市流动性充裕之下,继续看好机构牛、结构牛。投资策略:关注“十四五”规划相关投资机会——关注“十四五”政策预期较高的风电、电动车、军工、半导体等板块。——中长期,科技+消费仍是市场主线。——景气角度:关注新能源汽车、光伏、半导体、消费电子、游戏、黄金。风险提示:1、疫情发展超预期;2、宏观经济超预期波动。(文章来源:尧望后势)原标题:出章处女46股逆市创历史新高,出章处女10股获北向资金加仓 上证指数本周下跌1.75%,46股股价创历史新高。本周可交易A股中,股价上涨的有940只,占比23.30%,下跌的3060只,占比75.84%。证券时报·数据宝统计显示,不含近一年上市的次新股,共有46股本周股价创出历史新高,按所属板块看,主板有22只,中小板有10只,创业板有13只,科创板有1只。从行业属性来看,机械设备、电子、医药生物行业创新高的个股较为集中,分别有5只、5只、4只个股出现名单中。市场表现来看,本周创历史新高股平均上涨3.47%,涨幅最大的是因赛集团,一周上涨70.79%,本周换手率225.10%,涨幅居前的还有金徽酒、晨曦航空、太平鸟等,本周股价下跌的有19只,分别是博晖创新、鸿远电子、信捷电气等,跌幅分别为16.51%、11.92%、11.65%。股价方面,创新高股平均收盘价为59.67元,其中,股价超百元的有7只,50元~100元的有15只,收盘股价最高的是洋河股份,收盘价为163.42元,本周上涨6.55%,其次是泸州老窖、春风动力,收盘价分别为155.60元、152.50元。资金流向上,创新高股本周主力资金合计净流出13.96亿元,其中,主力资金净流入的有17只,净流入资金居前的有平安银行、泸州老窖、招商银行等,净流入资金分别为7.60亿元、3.53亿元、3.48亿元;主力资金净流出的有29只,净流出资金较多的有比亚迪、博晖创新、迪普科技等,净流出资金分别为10.55亿元、5.44亿元、2.68亿元。以最新收盘价计算,创新高股平均A股总市值971.62亿元,平均流通市值827.26亿元,A股总市值较高的有招商银行、美的集团、平安银行等,分别为8503.25亿元、5277.14亿元、3518.29亿元,较低的有易德龙、金辰股份等,A股总市值为40.37亿元、45.08亿元。流通市值较高的有招商银行、美的集团、平安银行等,最新流通市值分别为8503.25亿元、5139.80亿元、3518.26亿元。北向资金动向方面,股价创新高股中,有10股本周获北上资金加仓,加仓幅度最大的是鸿远电子,陆股通最新持有94.34万股,环比上周持股量增加55.23%,持股量增幅居前的还有杭氧股份、火炬电子、法拉电子等,分别增加22.92%、18.40%、12.06%;遭陆股通减仓的有16只,减仓幅度居前的有长城汽车、迪普科技、杭州银行等,减仓幅度分别为33.76%、12.93%、11.64%。龙虎榜数据显示,本周创新高股有5股出现机构身影,净买入的是太平鸟、信捷电气,本周机构净买入金额为3880.30万元、803.47万元。机构净卖出的是光库科技、晨曦航空、因赛集团等,净卖出金额为2905.55万元、1625.39万元、308.59万元。(数据宝)本周股价创历史新高股一览代码简称最新收盘价(元)周涨跌幅(%)周换手率(%)所属行业300781因赛集团58.0070.79225.10传媒603919金徽酒29.7242.3426.95食品饮料300581晨曦航空45.1733.8084.08国防军工603877太平鸟42.4925.714.57纺织服装603826坤彩科技35.4216.866.02有色金属002833弘亚数控47.1316.318.95机械设备300620光库科技53.8811.6246.81通信601633长城汽车24.9510.793.76汽车002594比亚迪138.678.5117.28汽车300632光莆股份22.457.3161.18电子002304洋河股份163.426.554.48食品饮料600761安徽合力15.956.0510.26机械设备000001平安银行18.136.024.02银行000568泸州老窖155.603.823.91食品饮料600036招商银行41.223.621.52银行600926杭州银行13.612.724.67银行002891中宠股份48.992.498.77农林牧渔002179中航光电51.992.383.12国防军工002142宁波银行35.841.913.28银行603655朗博科技54.280.8529.66汽车002919名臣健康57.000.6925.07化工300687赛意信息27.000.6326.98计算机002430杭氧股份26.040.424.99机械设备000333美的集团75.110.411.29家用电器300347泰格医药114.990.255.33医药生物300015爱尔眼科57.190.191.97医药生物002884凌霄泵业25.450.167.79机械设备601336新华保险67.70-0.193.97非银金融300124汇川技术62.18-0.383.15电气设备603129春风动力152.50-0.973.81汽车600309万华化学78.70-1.134.25化工002607中公教育37.57-1.606.36传媒600563法拉电子83.00-1.646.59电子300729乐歌股份71.02-3.1528.17轻工制造603899晨光文具74.60-3.541.20轻工制造688333铂力特122.62-7.1716.46机械设备300768迪普科技44.92-7.8629.64计算机300725药石科技131.97-8.1011.29医药生物300225金力泰16.26-8.6518.62化工000786北新建材35.58-8.753.71建筑材料603380易德龙25.23-9.3111.71电子603678火炬电子42.46-9.668.94电子603396金辰股份42.62-11.3910.40电气设备603416信捷电气81.90-11.657.96电气设备603267鸿远电子76.85-11.929.35电子300318博晖创新17.45-16.5152.28医药生物(文章来源:证券时报)

核心结论 1、泽天全A非金融二季度业绩边际显著改善,泽天预计大金融三季度业绩边际改善的趋势最为明显,经济复苏将带动大金融景气持续上行。 2、银行资产质量提升,三季度计提拨备有望明显下降,大行不良率有望出现拐点,银行业绩增速最差时期以及资产质量压力最大时候已经过去。 3、保险受益于开门红提前启动,长端利率上行;券商受益于资本市场地位的显著提升,业绩维持高增速,具备配置价值,静待催化剂出现。 4、近期全球金融股尤其是美股和港股金融板块明显跑赢,共振初现,核心在于银行股的带动效应,背景是银行资产减值压力显著下降,业绩反转。 5、国内金融股低估值、低持仓优势明显,叠加年初至今大幅跑输,四季度金融股有望迎来补涨,同时考虑到近年来低估值金融股在年末年初的表现,金融板块有望迎来估值、业绩、催化剂的三重共振,配置价值凸显。 摘要 1、大金融三季度业绩边际改善的趋势最为明显,其中银行资产质量提升,三季度计提拨备有望明显下降。保险受益于开门红提前启动,长端利率上行。券商受益于资本市场地位的显著提升,业绩维持高增速。从全部A股业绩的变化来看,单季度环比改善最明显的发生在今年二季度,但对于大金融板块而言,三季度将是业绩边际改善最显著的时期,其中银行资产质量提升,三季度计提拨备有望明显下降,一方面银行不良贷款率将随着经济增速回升出现下行,资产质量将提升,另一方面,工业企业利润恢复势头较好,银行继续大幅让利的必要性也在下降。保险受益于开门红提前启动,负债端受益于理财产品收益率的下行,保险公司开门红产品吸引力较高,资产端则受益于长端利率上行,收益率有望延续抬升。对于券商而言,在IPO提速、交投活跃的背景下,券商业绩将维持高景气的趋势,今年资本市场地位显著提升,资本市场所代表的直接融资是内循环的重要一环。 2、全球金融股近期明显跑赢,共振初现,核心在于银行股的带动效应,背景是银行资产减值压力显著下降,业绩反转。年初至今,全球金融股大幅跑输,但近期金融股回升明显,核心在于银行股的带动效应。其中今年2-3月全球银行股的大幅下跌来源于经济失速下滑以及利率水平的大幅下降,欧美各大银行资产减值损失大幅增加。5-6月全球银行股的反弹来源于疫情得到初步控制后经济复苏预期向好,但二季度银行股业绩骤降和美联储的回购限制压制银行股反弹走势。进入三季度后全球经济复苏确认,从美国各大银行三季报来看,资产减值损失显著降低,带动银行三季度业绩环比大幅提升。往后看,随着全球经济复苏的持续确认,银行业绩有望持续抬升,美联储的回购和派发股息限制也将在四季度末陆续解除,全球银行股有望共振上扬。 3、国内金融股低估值、低持仓优势明显,叠加年初至今大幅跑输,四季度金融股有望迎来补涨。从估值来看,2018年Q4以来基金、外资重仓股估值持续抬升,截止到今年Q2前100、前50大基金重仓股的估值分别扩张266.6%、372.8%,已处于高位,而同期前100、前50大基金重仓股中的金融股估值仅分别扩张33.7%、41.7%,金融股的低估值优势突出,未来存在较大的估值修复机会。从基金持仓看,截止到今年Q2前100、前50大基金重仓股中金融股的持仓占比仅为12%-13%,处于历史最低水平,且在最近一年大幅下滑,配置比例有较大的提升空间。从市场表现看,今年以来金融股的收益大幅跑输全市场,中位数为负,四季度金融股有望迎来阶段性补涨。 风险提示:疫情大幅蔓延、国内外央行货币政策提前收紧、经济复苏不及预期、中美关系急剧恶化等。(文章来源:方正策略研究)原标题:刘强新三板修改重组业务指南 专家:刘强重大资产重组程序和要求更明确 10月23日晚间,全国股转公司发布实施了《全国中小企业股份转让系统重大资产重组业务指南第2号:非上市公众公司发行股份购买资产构成重大资产重组文件报送指南》(简称《业务指南》),进一步规范挂牌公司发行股份购买资产构成重大资产重组且发行后股东人数超过200人的有关文件报送工作。本次修改主要包括两方面内容:一是与行政许可程序做好衔接,对超200人公司发行股份购买资产构成重大资产重组的自律审查有关事项作出规范,明确申请出具自律监管意见的文件报送格式、信息披露要求、受理时限等。二是制定申请文件的格式模板,新增出具自律监管意见申请文件目录、申请出具自律监管意见的报告模板及委托代为向中国证监会报送文件的委托书模板等3个文件模板。“全国股转公司及时修改完善了相关业务指南,将提高新三板公司在开展此类业务的规范性、有序性和高效性。”北京南山投资创始人周运南对《证券日报》记者表示。渤海证券执行董事许达对《证券日报》记者表示,《业务指南》的颁布,使得新三板发行股份购买资产进行重大资产重组的程序和要求更加明确和更具可操作性。新三板是多层次资本市场重要组成部分,主要为处于成长期的企业服务,这个时期的企业对并购重组有很强烈的需求。目前新三板发行股份购买资产进行重大资产重组政策逐步完善,能够满足新三板企业对业务并购的需求,从这个角度来说,《业务指南》的出台恰逢其时。全国股转公司表示,通过本次修改,挂牌公司发行股份购买资产构成重大资产重组业务的规范性、完备性和可操作性得到进一步增强。全国股转公司将严格落实自律审查职责,做好自律审查与行政核准的有效衔接,确保新三板市场重大资产重组业务有序开展。(文章来源:证券日报网)

原标题:东退紧急提醒1.7亿股民!东退这类打新规则变了 不这样做 你将没有空仓顶格打新资格! 摘要 【紧急提醒1.7亿股民!这类打新规则变了 不这样做将没有空仓顶格打新资格】10月26日起,没有签署可转债风险揭示书的,将没法参与可转债的打新(申购)和买入,已经持有的可以卖出。目前,A股投资者数有1.72亿,目前参与可转债打新的投资者户数有高达862万。(中国基金报) 最近火爆的可转债,想再参与打新和买入,必须要做这个操作!10月26日起,没有签署可转债风险揭示书的,将没法参与可转债的打新(申购)和买入,已经持有的可以卖出。目前,A股投资者数有1.72亿,目前参与可转债打新的投资者户数有高达862万。各路券商,早已开始纷纷提示投资者,需要签署风险揭示书。可转债近期炒作火爆,10月22日正元转债一天更是暴涨176%。而可转债打新更是不需要市值,还可顶格申购。今年以来上市150只可转债,上市首日收盘价都高于100元发行面值,都是有赚的;仅有1只本钢转债上市首日盘中出现破发。投资者要再参与可转债:必须签风险揭示书今年7月24日,上交所和深交所发布《关于做好向不特定对象发行的可转换公司债券投资者适当性管理工作的通知》(简称《通知》),要求自2020年10月26日规则实施后,参与向不特定对象发行的可转债申购、交易的,应当以纸面或者电子形式签署《向不特定对象发行的可转换公司债券投资风险揭示书》(简称《风险揭示书》)。也就是说,从10月26号起,没有签署《风险揭示书》的投资者,不能申购或者买入可转换债券,已持有相关可转债的投资者可以选择继续持有、转股、回售或者卖出。券商们纷纷提示,为了不影响投资者的正常投资,各投资者应赶紧在理解相关风险的基础上,及时签署风险揭示书。具体而言,投资者可以通过所在券商的APP进行操作,也可以到营业部柜台办理开通,符合条件的个人投资者即可开通。据了解,也有多家券商都对高龄投资者提出了要到柜台办理的要求。可转债炒作火爆有标的一天暴涨176%可转债是最近A股市场最火爆的仔,连续成交破千亿元,10月23日更是火爆成交1897亿元,以前成交额通常在300亿元以内。更有单只可转债巨幅震荡,一天成交接近300亿,还有一天换手151倍的。10月22日正元转债一天更是暴涨176%。在前一天暴涨31%后,10月23日,智能转债交易又是异常火爆,以10%集合竞价最高涨幅开盘,而后快速2次“熔断”临时停牌,恢复交易后继续狂涨,最高暴涨到360元,涨幅达到148.28%,而后回落,又跌回到215元收涨48.28%,高位到收盘,也跌去了40%。剧烈波动,智能转债一天成交额高达297亿元,换手率129倍。而当天,A股个股成交额最高的中国平安,才成交79亿元。10月22日,万里转债换手率更是高达惊人的151倍。投资者必须注意这类炒作风险,因为没有基本面支撑。比如智能转债10月23日收盘的转股价值只有82.23元,当天最高爆炒到360元,完全脱离基本面,而后暴跌40%回归,收盘仍有215元,也比转股价值高出161%。并且10月23日午后已经在跳水杀跌,银河转债盘中最高449元,到收盘仅剩199元,腰斩还多。监管火速出手。10月23日晚间,中国证监会发布《可转换公司债券管理办法(征求意见稿)》,征求意见稿坚持问题导向,针对近期出现的个别可转债被过分炒作、大涨大跌的现象。空仓顶格打新不错:今年上市首日收盘无破发对普通投资者而言,可转债可以空仓顶格打新,或许是一个相对风险较低,能获取也还不错收益的方式。今年发行已经上市150只可转债,上市首日收盘价,全都在100元以上,无一破发。也就是按首日收盘价,今年来的打新是稳赚的,且不需要市值,可以空仓打新。首日涨幅最大的,是今年7月上市的歌尔转2,首日收盘价159.3元,也就是中一签(10张面值1000元),按上市首日收盘价可赚593元。而欣旺转债、泛微转债、上机转债、安20转债等7只转债首日涨幅也超40%,即中一签可赚400元。今年以来上市的转债,首日平均涨幅约20%(即1签赚200)。假设今年以来中了5只,那也能赚1000元,中10只则可赚2000元,对于普通投资者而言,也是不错的增收方式。当然,不是说可转债打新一定稳赚不赔,今年8约4日上市的本钢转债,虽然收盘价在100元以上,但盘中是一度破发的。并且此前市场不好的时候可转债也有破发,不过通常首日跌幅很少超过10%,基本都在5%以内。投资者跑步进场打新:可转债打新户数高达862万这两年可转债打新不错的赚钱效应,吸引着大量投资者参与打新。今年8月份发行的嘉泽转债,网上打新户数已经达到862万户,而在今年以前可转债最高网上打新户数为641万户,还是2017年的时候。而今年1月初发行的璞泰转债,网上打新户数不到200万户。(文章来源:中国基金报)摘要 【八大机构论市】中信证券:出章处女预期市场短暂修正,出章处女静待两事件落地;国君策略:震荡格局之下,珍惜每一次回调机会;华西策略:白马股频现闪崩是大盘调整接近尾声的信号。 本周沪指累计下跌1.75%,下周A股将如何运行?我们汇总了各大机构的最新投资策略,供投资者参考。中信证券:预期市场短暂修正 静待两事件落地未来两周,随着科创板新增IPO和美国大选两个事件陆续落地,市场会进入持续两个月的内外部扰动真空期,投资者关注的重心会重回经济和上市公司基本面趋势。在经历了预期的短暂修正后,基本面持续改善将继续驱动增量资金入场,从而打破当前流动性的弱平衡格局,A股将重启中期慢涨趋势。配置上,我们延续对顺周期和低估值板块的推荐,主要包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工,受益于国内消费修复的酒店、白酒、家电、汽车、家居等细分行业,以及绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块,包括保险和银行。此外,重点关注“十四五”主题催化的相关细分行业。国君策略:震荡格局之下 珍惜每一次回调机会市场调整已经较充分反应流动性收紧等风险,消费与出口接棒投资成为复苏动能,盈利超预期将驱动市场震荡向上,科技+可选消费为配置重点,关注金融地产年底机会。震荡格局之下,珍惜每一次的回调机会。华西策略:白马股频现闪崩是大盘调整接近尾声的信号从中期来看,大型IPO上市冲击不太可能对市场带来系统性影响。另外一方面,当前白马股的调整主要原因还是由于估值偏高,业绩不及预期。回顾A股历史上的“抱团取暖”,出现最强势、最优质公司补跌的现象,往往是大盘调整接近尾声的一大标志。我们认为市场改革预期推动风险偏好的中期逻辑并未被破坏,虽然市场受到短期因素的扰动,但是随着利空因素的消退,市场仍将重回正轨。行业重点关注:新能源车、食品饮料、汽车、大金融、地产等,主题建议关注:军工、消费电子、国企改革、数字货币、燃料电池等。方正策略:再论金融股崛起全A非金融二季度业绩边际显著改善,预计大金融三季度业绩边际改善的趋势最为明显,经济复苏将带动大金融景气持续上行。近期全球金融股尤其是美股和港股金融板块明显跑赢,共振初现,核心在于银行股的带动效应,背景是银行资产减值压力显著下降,业绩反转。国内金融股低估值、低持仓优势明显,叠加年初至今大幅跑输,四季度金融股有望迎来补涨,同时考虑到近年来低估值金融股在年末年初的表现,金融板块有望迎来估值、业绩、催化剂的三重共振,配置价值凸显。国盛策略:“十四五”规划将迎关键窗口对于外部风险,美国大选之后有望逐步消化。国内方面,下周10月26日至10月29日十九届五中全会召开,将研究制定关于“十四五”规划和2035年远景目标的建议。有望为市场提供新的催化。统计“十一五”到“十三五”的六次影响较大的时间段,指数五次上涨。具体到行业板块,酝酿期内受益行业表现更是明显占优。投资策略:关注“十四五”规划相关投资机会,政策预期较高的风电、电动车、军工、半导体等板块。中长期,科技+消费仍是市场主线。粤开策略:产业、供需到要素的循序渐进 “十四五”主线下的结构性机会三季度经济数据显示国民经济延续稳定恢复态势,有助于市场情绪进一步夯实;三季度业绩预告预喜率较二季度全面提升,盈利复苏有望持续;另外下周重要会议即将召开,短期而言“十四五”规划建议的公布对市场整体的走势而言并无明确影响,但从中长期来看政策方向将引领各细分领域的投资方向,将对后续市场形成支撑。配置方向上重点关注三季报业绩确定性较高的板块,如电气设备、农林牧渔、国防军工、非银金融,及政策指引下科技、消费及金融领域的结构性机会。天风策略:货币还会收缩吗?信用还能扩张吗?兼论当前A股市场10月以来的A股市场结构上来看,主要是Q4日历效应下,受益于经济预期改善、估值较低的家电、保险、股份行等表现不错。预计这些方向四季度继续取得相对收益。另一方面,景气度大幅上行的方向,短期都有较大幅度调整,但是展望2021年,业绩爆发仍然是抵抗“货币紧平衡、信用逐步见顶、微观资金面趋弱”的重要方向,因此,我们继续建议在调整中布局Q3业绩能够兑现,并且景气趋势能够延续到明年的方向:比如军工上游、光伏、新能源车、消费电子、工程机械、汽车零配件、生产线设备。广发策略:“估值降维”持续的时间与空间?何时打破“青黄不接”?可以跟踪疫苗进展、美国大选、及A股三季报对盈利修复的指向线索。当前市场“估值降维”深化演绎,继续建议配置:1、Q3以来景气修复提速的可选消费/服务(汽车、休闲服务、家电);2、需求改善配合产能/库存周期率先启动的制造业(通用机械、化工如塑料/橡胶);3、科技及高端制造内循环(新能源、苹果链消费电子)。(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:西城区)